【編者按：2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.99億，同比+14.09%；利潤(rùn)總額2.55億，同比-52.92%；歸屬股東凈利潤(rùn)2.29億，同比-39.98%。】

       【中華印刷包裝網(wǎng)】2008年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.99億，同比+14.09%；利潤(rùn)總額2.55億，同比-52.92%；歸屬股東凈利潤(rùn)2.29億，同比-39.98%。攤薄EPS0.46元，扣除非經(jīng)常性損后0.04元，每股派現(xiàn)0.2元。綜合毛利率下降到14.97%，期間費(fèi)用率上升至11.06%。
　　
　　從產(chǎn)品構(gòu)成上看，紙產(chǎn)品業(yè)務(wù)占比83%，毛利貢獻(xiàn)82%。全年綜合毛利率下降了1.90個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分紙種來(lái)看，除銅版紙略有上升外，各業(yè)務(wù)的盈利能力都出現(xiàn)了不同程度的下降，其中文化紙下降了4.57個(gè)百分點(diǎn)，包裝紙板下降了1.41個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　09年1季度公司營(yíng)業(yè)收入13.5億元，同比下降16.8%，歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)6065萬(wàn)元，同比下降43.6%，每股收益0.12元。08年公司計(jì)提了1.05億元的存貨減值準(zhǔn)備，占年底庫(kù)存總額的11.27%。但09年1季度幾乎全部沖回，如果扣除存貨的沖回，公司09年1季度仍虧損3000多萬(wàn)元。
　　
　　預(yù)測(cè)行業(yè)及公司最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，09年1季度及未來(lái)兩年行業(yè)景氣會(huì)好轉(zhuǎn)。公司的亮點(diǎn)在于行業(yè)處于低谷時(shí)期仍進(jìn)行上游的擴(kuò)張，近期20萬(wàn)噸化機(jī)漿已在試車(chē)，年底還有20萬(wàn)噸化學(xué)漿投產(chǎn)，以及公司在老撾進(jìn)行的林木資源的收購(gòu)與培育，都將在未來(lái)幾年行業(yè)景氣時(shí)增加公司的盈利能力。
　　
　　預(yù)計(jì)09年2季度公司業(yè)績(jī)有可能低于1季度。09-10年每股收益分別為0.51元、0.75元，相對(duì)應(yīng)的PE為21.6倍和14.5倍。

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