【我要印】訊：投資要點：

        本周新聞回顧關鍵字：美銅版紙反傾銷調查立案，污染減排雙下降。本周參考消息概述：優(yōu)勢紙種價格穩(wěn)中有升；廢紙普遍報漲。

　　紙品總體趨勢:紙價繼續(xù)普遍上漲。同上周相比，雙膠紙價格本周價格不變，月度環(huán)比上漲2.96%；銅版紙價格漲勢明顯，上漲2.6%，月度環(huán)比上漲8.67%；

　　白卡紙價格微幅上漲0.45%，月度環(huán)比上漲3.59%；灰底白板紙價格上漲0.87%，月度環(huán)比上漲1.51%；箱板紙和瓦楞紙9月價格繼續(xù)顯著上漲11.66%和8.21%；華泰新聞紙9月上漲4.10%，但漲價的實際效果仍有待觀察；牛皮紙價格9月微幅上漲0.86%。

　　原材料總體趨勢：短期進口漿價小幅回調，進口廢紙普漲。本周內，歐洲漿價(以歐元計)漲跌互現，美元漿價則上漲明顯。9月以來人民幣對主要產漿國貨幣匯率呈一定程度貶值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)本周在下游抵觸壓力下繼續(xù)回調，下降1.38%，月度環(huán)比則下降1.63%。廢紙本周普漲，美廢、歐廢、日廢主要標號廢紙周漲幅分別為0.78%、3.1%和1.04%；

　　月漲幅分別為-0.11%、l.gg%和一3.44%。

　　本周人民幣跟隨美元對主要產漿國貨市繼續(xù)呈一定程度貶值。

　　前8月毛利率繼續(xù)回升(12.7g% vs前5月12.00%)。 前8月在前5月各項指標回升的基礎上, 毛利率繼續(xù)回升至12.7g%, 銷售收入和利潤總額同比雖負增長, 但幅度相對前5月近一步縮小(-4.48% vs -7.76%, -27.61% vs_40.2g%)。 前8月數據相對前5月數據表明行業(yè)持續(xù)向暖。

　　行業(yè)投資邏輯、評級及股票推薦。 上半年行業(yè)投資主線為優(yōu)勢紙種銷量增長和提價, 下半年主線為優(yōu)勢紙種提價, 明年主線為優(yōu)勢紙種產能擴容, 即選擇新上項目為優(yōu)勢紙種且相對原有規(guī)模擴容較大的上市公司為投資標的。 本月初強勢紙種如預期再度提價, 5月以來的數次調價, 將促使主要造紙龍頭公司三季度盈利環(huán)比增長逾60%, 四季度環(huán)比增長逾50%。 維持“強于大市”的行業(yè)評級。按明年業(yè)績估值, 造紙行業(yè)重點推薦博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。 其它輕工我們仍看好合興包裝的長期成長。  

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