【CPP114】訊：根據著名創(chuàng)業(yè)投資與私募股權研究機構清科研究中心《2010年第二季度中國企業(yè)并購市場研究報告》最新數據顯示：2010年上半年，在全球經濟回暖、國內“轉變經濟發(fā)展方式、調整經濟結構”以及政策鼓勵企業(yè)海外并購等因素共同作用下，2010年上半年中國市場共完成238起并購交易，披露價格的195起并購交易總金額達119.37億美元；與去年同期相比，并購案例數增長59.7%，并購金額增長25.1%。其中，國內并購案例有194起，涉及金額48.10億美元；海外并購有30起，涉及金額66.77億美元；外資并購14起，涉及金額4.51億美元。

        由此筆者想到了印刷包裝行業(yè)的并購現(xiàn)象。近年來，印刷業(yè)的并購和重組現(xiàn)象可謂屢見不鮮，而2008年經濟危機的爆發(fā)更是對印刷企業(yè)的并購和重組交易起到了推波助瀾的作用。在經濟危機中，很多中小印刷企業(yè)都遭遇了破產的厄運，即便是一些能夠勉強維持經營的大型印刷企業(yè)，也遇到了訂單不足及資金流通不暢等顯示問題。隨著印刷行業(yè)經濟的復蘇及各國逐漸走出經濟危機的陰影，有遠見的企業(yè)家也開始重新思考企業(yè)的未來發(fā)展之路。例如，今年上半年上海電氣集團100%控股美國高斯國際集團，據了解，該項收購案涉及金額高達15億美元，是中國印刷企業(yè)在海外的又一起成功收購案。

        有聲譽而經濟實力較差的企業(yè)想通過與大企業(yè)的合并緩解自身的財務壓力并贏得更多的周轉資金；而實力雄厚而業(yè)務單一的大企業(yè)則希望借助小企業(yè)的技術優(yōu)勢和客戶資源擴大自己的產品和市場范圍，進而提升企業(yè)的品牌形象和競爭力。所以，合并和重組對這兩類企業(yè)來說無疑是一個最佳的解決方案。

        從國內環(huán)境來看，在經濟復蘇、印刷市場回暖的環(huán)境下，印刷包裝企業(yè)經營業(yè)績普遍向好。印刷包裝類上市公司的年報業(yè)績報告?zhèn)鬟f著這樣一個信息：各家企業(yè)無論是利用募集資金還是自有資本，都在不斷地進行并購或擴張。這些投資行為，有的是收購公司子公司的股權，有的是在各地設立子公司，有的是對外投資持有其他公司的股權。

        當然，我們也不能否認，并購和重組對企業(yè)自身來說具有一定的風險。投資的企業(yè)有可能在傾其所有后發(fā)現(xiàn)自己買來的公司幾乎一文不值，無法為自己創(chuàng)造價值；而融資的企業(yè)則有可能在激情退卻后發(fā)現(xiàn)自己投奔的大企業(yè)根本不具備那么雄厚的基礎，無法給自己提供必要的支持；所以決策者們在作出上述決策之前，必須要進過認真的調查研究和慎重的思考，否則這些引人注目的并購案就只能成為一出出鬧劇。

        但是從好的方面來看，哪里有風險，哪里就有豐厚的回報，如果能夠進行恰當的運作，讓收購和被收購的企業(yè)能夠實現(xiàn)優(yōu)勢互補，進而提升雙方的整體實力和盈利率，那并購重組就將成為印刷業(yè)實現(xiàn)產業(yè)結構轉型的一個突破口。

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